資產(chǎn)證券化與國(guó)有商業(yè)銀行改革


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資產(chǎn)證券化與國(guó)有商業(yè)銀行改革
由于世貿(mào)組織緩沖期的即將結(jié)束和“巴塞爾資本協(xié)議約束”出臺(tái),出于對(duì)國(guó)家金融安全和經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定的考慮,國(guó)家正在推進(jìn)國(guó)有銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)變革。不論是出于配合這次改革的目的或是為了推進(jìn)中國(guó)金融體制的改革使之與國(guó)際接軌，都不得不對(duì)資產(chǎn)證券化進(jìn)行探討。

一、國(guó)有商業(yè)銀行改革的現(xiàn)狀

如今，許多學(xué)者認(rèn)為，要從組織績(jī)效指標(biāo)方面提高國(guó)有銀行效率,首先要解決好兩個(gè)問(wèn)題,其一是補(bǔ)償歷史欠債,降低資產(chǎn)不良率和提高資本充足率,其二是確立治理結(jié)構(gòu),完善治理機(jī)制。通過(guò)外匯注資和股份化改造,即放棄一定比例的股權(quán)以吸收社會(huì)資本,把原有所有權(quán)益資本(資本金、公積金和未分配利潤(rùn)等)釋放出來(lái),用以沖銷歷史形成的不良資產(chǎn)等, 以滿足《巴塞爾資本協(xié)議》要求，已經(jīng)成為國(guó)有銀行制度變遷所邁出的歷史性的關(guān)鍵第一步,國(guó)有銀行改革的時(shí)間表也趨于明朗化。
這里就有一個(gè)問(wèn)題，國(guó)家為什么“放棄”國(guó)有銀行產(chǎn)權(quán)?不少學(xué)者提出假說(shuō),政府實(shí)施民營(yíng)化是因?yàn)槊媾R著變硬的預(yù)算約束。變硬的預(yù)算約束使政府對(duì)國(guó)有企業(yè)的補(bǔ)貼能力越來(lái)越弱,但如果國(guó)家放棄國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)，把虧損的國(guó)有企業(yè)破產(chǎn)清算就可以減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)，特別是當(dāng)?shù)狡谖磧斮J款和利息成為政府財(cái)政負(fù)擔(dān)的時(shí)候,這些貸款和利息就成為引致國(guó)有銀行產(chǎn)權(quán)改革一個(gè)重要因素。歸根到底國(guó)有銀行股權(quán)改革,直接目的是為了解決國(guó)有銀行資本金充足率和巨額不良債權(quán)這兩個(gè)相互緊密聯(lián)系的問(wèn)題。
政府通過(guò)出讓部分產(chǎn)權(quán)來(lái)解決國(guó)有銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題和資本金問(wèn)題,還有一個(gè)重要原因,就是金融開(kāi)放時(shí)間表內(nèi)中國(guó)金融市場(chǎng)籬笆的逐漸拆除,給中國(guó)國(guó)有銀行競(jìng)爭(zhēng)力的提高提出了前所未有的外部壓力,因此產(chǎn)權(quán)改革目標(biāo)中包含了改善國(guó)有銀行績(jī)效進(jìn)而提高國(guó)有銀行競(jìng)爭(zhēng)力的考慮。否則中外資銀行之間的差距將越來(lái)越大,其后果是不僅中資銀行將受到巨大沖擊,還會(huì)延緩中國(guó)金融體制與經(jīng)濟(jì)體制的改革進(jìn)程,給整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)站帶來(lái)嚴(yán)重后果。因此,中國(guó)必須在金融完全開(kāi)放前完成國(guó)有銀行改革以健全中國(guó)銀行體制。
雖然從功能而言,資本金充足問(wèn)題并非商業(yè)銀行不倒閉的不可或卻條件,但它畢竟在維持儲(chǔ)戶信心進(jìn)而提高商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)力方面具有不可抹殺的功效。這可以從資本金功能的兩個(gè)相關(guān)性問(wèn)題得以描述,一個(gè)相關(guān)性問(wèn)題是資本金充足性與組織效率問(wèn)題;另一相關(guān)性問(wèn)題是資本金與儲(chǔ)戶信心問(wèn)題。(1)盡管有學(xué)者不承認(rèn)資本金充足性與組織績(jī)效之間的必然聯(lián)系,但依然有諸多學(xué)者通過(guò)經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)驗(yàn)證,得出二者之間的正相關(guān)結(jié)論。研究表明,中國(guó)國(guó)有銀行資本金充足率與扣除不良貸款后效率的相關(guān)系數(shù)達(dá)到0 551,資本實(shí)力越是雄厚的銀行,其經(jīng)營(yíng)風(fēng)格越是穩(wěn)健,其效率值越高。(2)支撐儲(chǔ)戶信心是資本金充足性要求的基本功能之一,盡管影響儲(chǔ)戶信心的因素非常多,也盡管資本金充足性對(duì)儲(chǔ)戶信心的支撐力度確實(shí)因?yàn)閮?chǔ)戶盲目崇拜問(wèn)題而被夸張，但這并不能消除其實(shí)際已經(jīng)產(chǎn)生的和潛在的積極作用?？傊?達(dá)到資本金充足性要求的商業(yè)銀行與那些資本金不能滿足游戲規(guī)則的商業(yè)銀行相比,具有相當(dāng)強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力優(yōu)勢(shì)。這正是中國(guó)政府通過(guò)注資