試析上市公司的金融特性與金融風(fēng)險(xiǎn)


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　文章認(rèn)為,上市公司是具有較強(qiáng)金融特征的特殊企業(yè),其金融功能對(duì)企業(yè)發(fā)展是一把雙刃劍,對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有雙重作用和要求。充分發(fā)揮上市公司的金融特性與功能,關(guān)鍵是以股東權(quán)益最大化為目標(biāo),搞好生產(chǎn)經(jīng)營與資本經(jīng)營的有機(jī)結(jié)合。目前上市公司在發(fā)揮其金融特性和功能中主要存在著4種風(fēng)險(xiǎn),即盲目擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)、金融投資風(fēng)險(xiǎn)、證券欺詐風(fēng)險(xiǎn)和道德、信用風(fēng)險(xiǎn)。防范與化解這些風(fēng)險(xiǎn),一是樹立“審時(shí)度勢(shì)、寬嚴(yán)皆誤”的監(jiān)管理念;二是樹立監(jiān)管與服務(wù)相結(jié)合的監(jiān)管理念;三是樹立事前監(jiān)管、主動(dòng)監(jiān)管和動(dòng)態(tài)監(jiān)管的監(jiān)管理念。 一、上市公司是具有較強(qiáng)金融特征的特殊企業(yè) 　(一)上市公司的金融特性是由其自身的特點(diǎn)所決定的 上市公司作為現(xiàn)代企業(yè)制度的高級(jí)形態(tài),它與一般國有企業(yè)或未上市公司有著本質(zhì)上的差異。其中,最明顯的差異是上市公司具有資本市場最直接的支撐和促動(dòng),具有直接同金融市場特別是證券市場相連接的金融管道,這一特點(diǎn)使上市公司被賦予了特殊的金融特征。 1 上市公司為市場提供金融產(chǎn)品———股票和債券。 作為一個(gè)上市公司,實(shí)際上生產(chǎn)著兩種產(chǎn)品———實(shí)物產(chǎn)品和金融產(chǎn)品,并從事著兩種經(jīng)營———生產(chǎn)經(jīng)營和資本經(jīng)營。上市公司為市場提供的金融產(chǎn)品主要就是以企業(yè)實(shí)物產(chǎn)品和生產(chǎn)經(jīng)營為基礎(chǔ)、作后盾的企業(yè)股票和債券等。股票作為有價(jià)證券參與證券市場和資本市場的流通、運(yùn)動(dòng)、融資、變現(xiàn),其價(jià)值體現(xiàn)和流通、變現(xiàn)的質(zhì)量除了與宏觀政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)外,本質(zhì)上同企業(yè)效益存在正相關(guān)關(guān)系。因?yàn)?在客觀上,上市公司的兩種產(chǎn)品、兩種經(jīng)營是互為依存和相互促進(jìn)的。一方面,上市公司與普通企業(yè)一樣從事著一般商品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售,另一方面上市公司的各種資產(chǎn)被以股票的方式證券化。只要上市公司生產(chǎn)經(jīng)營及其效益穩(wěn)步攀升,公司就可不斷地通過發(fā)行新股、配股等融資手段,從資本市場上直接獲取貨幣資本以投入實(shí)物產(chǎn)品和優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目的經(jīng)營和開發(fā),推動(dòng)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營的進(jìn)一步發(fā)展,并由此實(shí)現(xiàn)上市公司兩種產(chǎn)品、兩種經(jīng)營的充分結(jié)合和飛躍?？梢?br>