上市公司現(xiàn)金持有水平實例研究--以汽車行業(yè)為例

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摘要
現(xiàn)金持有是企業(yè)管理者進行財務決策時特別關(guān)注的一個問題，影響著企業(yè)的經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動等等，關(guān)系到一個企業(yè)能否健康的發(fā)展。20世紀90年代以來，由于國外企業(yè)不約而同地出現(xiàn)提高現(xiàn)金持有水平的現(xiàn)象，關(guān)于現(xiàn)金持有的問題逐漸成為了國外學者研究的熱點。他們在已有的凱恩斯的交易動機理論上繼續(xù)深入研究，得出了權(quán)衡理論、融資優(yōu)序理論、代理理論等經(jīng)典理論。由于我國的經(jīng)濟體制差異以及證券市場發(fā)展還不完善，國外的研究結(jié)論在我國缺乏說服力，所以以我國的上市企業(yè)來做實證研究顯得更加有意義。
本文借鑒了國內(nèi)外相關(guān)研究成果，結(jié)合我國的經(jīng)濟發(fā)展特點，以汽車類上市企業(yè)作為研究對象，構(gòu)建了我國汽車上市企業(yè)現(xiàn)金持有影響因素的研究模型，并進行了實證檢驗。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：公司規(guī)模、商業(yè)信用債務比、股利支付與汽車企業(yè)的現(xiàn)金持有水平呈顯著正相關(guān)；營運資本需求、銀行債務比例對汽車企業(yè)現(xiàn)金持有水平有負的影響；現(xiàn)金流、盈利性指標ROA與汽車企業(yè)現(xiàn)金持有水平的關(guān)系并不顯著。最后，本文在此基礎(chǔ)上，為企業(yè)現(xiàn)金持有政策的制定提供了指導意見。

關(guān)鍵詞： 汽車企業(yè) 財務特征 現(xiàn)金持有