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中文摘要
商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的核心問(wèn)題是如何在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大
化，因此，風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡(或均衡)分析方法是研究資產(chǎn)負(fù)債管理問(wèn)題的基本方法，
該問(wèn)題不僅涉及資產(chǎn)負(fù)債組合的合理安排、金融產(chǎn)品的最優(yōu)定價(jià)，而且包含實(shí)現(xiàn)
最佳風(fēng)險(xiǎn)控制和利潤(rùn)最大化的組織架構(gòu)問(wèn)題。對(duì)于考察風(fēng)險(xiǎn)成本的金融產(chǎn)品定價(jià)、
不同期限結(jié)構(gòu)下離散形式的利率敏感性、在資產(chǎn)負(fù)債管理上如何將VAR與資產(chǎn)組
合選擇方法結(jié)合起來(lái)、保留一定缺口的情形下如何構(gòu)建資產(chǎn)負(fù)債管理的VAR模型
以及我國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制的組織結(jié)構(gòu)等問(wèn)題，學(xué)術(shù)界的研究并不多見(jiàn)或未見(jiàn)有
深入的研究。本文正是研究上述問(wèn)題。
第一章引言闡述了本文研究的理論背景及本文的結(jié)構(gòu)。
第二章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的發(fā)展歷程及動(dòng)向。該章實(shí)際上指出本文研究
的現(xiàn)實(shí)意義。首先討論了西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展沿革；其次，討論了國(guó)
際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，指出風(fēng)險(xiǎn)管理是現(xiàn)代銀行產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的源泉之一；第三，
回顧了Basle委員會(huì)的監(jiān)管實(shí)踐變革；最后，研究了我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債管理的發(fā)展歷
程，指出我國(guó)現(xiàn)階段的資產(chǎn)負(fù)債比例管理并非嚴(yán)格意義上的資產(chǎn)負(fù)債管理。
第三章流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與最優(yōu)存貸款定價(jià)。首先，討論流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的各種衡量方
法。隨后，研究流動(dòng)性短缺與存貸款定價(jià)問(wèn)題，得到了流動(dòng)性短缺以及利潤(rùn)最大
化框架下的最優(yōu)準(zhǔn)備金方程和引入流動(dòng)性短缺之后的存貸款定價(jià)方程，研究結(jié)果
表明：①銀行所持有準(zhǔn)備金的邊際機(jī)會(huì)成本等于流動(dòng)性短缺的預(yù)期成本時(shí)，準(zhǔn)備
金水平為最佳值，即流動(dòng)性短缺的最優(yōu)概率等于流動(dòng)性溢價(jià)與懲罰利率的比值；
②引入流動(dòng)性短缺之后的銀行最優(yōu)存貸款價(jià)格之間具有深刻相關(guān)性，而
Monti-Klein認(rèn)為存貸款價(jià)格不相關(guān)。
第四章利率風(fēng)險(xiǎn)管理中的若干問(wèn)題。首先，討論了利率表示法及其對(duì)金融產(chǎn)
品的定價(jià)，從數(shù)理上說(shuō)明了利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)金融產(chǎn)品的作用機(jī)理；緊接著，討論幾種
常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)，即成熟期不相匹配的風(fēng)險(xiǎn)、基本點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)、凈利息頭寸風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)
含選擇性風(fēng)險(xiǎn)和收益曲線風(fēng)險(xiǎn)；第三，討論利率風(fēng)險(xiǎn)管理與其它金融風(fēng)險(xiǎn)管理的
關(guān)系，分析指出利率風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)是一種特殊的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)管理可以涵蓋匯
率風(fēng)險(xiǎn)管理；一個(gè)考慮了信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率的信貸資產(chǎn)現(xiàn)金流公式顯示出未來(lái)現(xiàn)
金流只受利率風(fēng)險(xiǎn)的影響；最后，研究對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和控制方法，重點(diǎn)研究
非連續(xù)復(fù)利利率敏感性的一般形式和利率期限結(jié)構(gòu)非平坦及利率變動(dòng)非平行情形
下的持續(xù)期。
第五章VaR和資產(chǎn)組合選擇的資產(chǎn)負(fù)債管理研究。首先討論VaR方法的一般
原理。其次，研究VaR方法和資產(chǎn)組合選擇方法之間的關(guān)系，并指出：①VaR天津大學(xué)博士學(xué)位論文（Doctoral Dissertation of Tianjin University）
商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡分析
方法研究一種極端情形，它重點(diǎn)關(guān)注銀行在極端情形下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，而資產(chǎn)組
合選擇則研究一種通常情形，它不關(guān)心銀行的最大風(fēng)險(xiǎn)承受能力，重點(diǎn)研究通常
情形下盈利與風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系；②任何一個(gè)關(guān)心最大風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并用VaR
方法考察整個(gè)資產(chǎn)負(fù)債組合風(fēng)險(xiǎn)的決策者在進(jìn)行資產(chǎn)組合選擇時(shí)，應(yīng)按模型
（5.40）安排其資產(chǎn)負(fù)債組合；第三，文中深入研究只對(duì)部分資產(chǎn)進(jìn)行VaR風(fēng)險(xiǎn)
控制時(shí)如何進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債組合管理，并給出了兩個(gè)VaR和資產(chǎn)組合選擇相結(jié)合的
資產(chǎn)負(fù)債管理優(yōu)化模型。第四，研究組合選擇框架下存貸款定價(jià)和資本金相關(guān)問(wèn)
題，重點(diǎn)是后一個(gè)問(wèn)題，研究結(jié)果表明：①在效用框架下，銀行破產(chǎn)的概率是資
本充足率的負(fù)函數(shù)，這從理論上說(shuō)明了銀行資本金的重要性和最低資本金要求的
必要性，②出于監(jiān)管要求的最低資本金規(guī)定實(shí)質(zhì)上會(huì)降低銀行資產(chǎn)組合的效率，
除非對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重向量進(jìn)行正確估計(jì)使之與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢酬向量共
線性；第五，給出VaR框架下的資產(chǎn)負(fù)債優(yōu)化模型，并分析了匹配模型的局限性，
研究指出，匹配模型將現(xiàn)金流缺口、久期缺口和凸性缺口為零作為優(yōu)化目標(biāo)實(shí)際
上是一種非積極的利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略，在對(duì)判斷風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格控制的前提下，應(yīng)
使資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)在一程度上反映銀行經(jīng)營(yíng)者對(duì)未來(lái)事件的預(yù)測(cè)，具體地，銀行可
以使資產(chǎn)負(fù)債保留一定程度的不匹配。文中設(shè)計(jì)的多目標(biāo)規(guī)劃模型共有66項(xiàng)條件
約束和11項(xiàng)目標(biāo)約束。優(yōu)化結(jié)果表明，VaR模型得到的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)確實(shí)反映
了決策者對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的判斷。
第六章中國(guó)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系。首先，比較分析司庫(kù)作為成本和利
潤(rùn)中心的銀行資金和風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。分析指出，市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)盈利性的增強(qiáng)、市
場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)易量化特性和司庫(kù)對(duì)市場(chǎng)的敏感性專長(zhǎng)決定了司庫(kù)應(yīng)該成為銀行的利潤(rùn)中
心。其次，研究司庫(kù)作為利潤(rùn)中心時(shí)司庫(kù)職能的轉(zhuǎn)變以及此情形下銀行的風(fēng)險(xiǎn)管
理架構(gòu)。指出，這兩個(gè)問(wèn)題密切相關(guān)，因?yàn)樗編?kù)作為利潤(rùn)中心意味著司庫(kù)大量介
入市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)，司庫(kù)作為利潤(rùn)中心的地位決定了它不能自已進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理，
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理部門正好從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度對(duì)其制衡，文中給出了銀行進(jìn)行全面風(fēng)
險(xiǎn)管理的結(jié)織體系，并研究了相應(yīng)的績(jī)效考評(píng)體系。
第七章總結(jié)與展望。主要總結(jié)本文的創(chuàng)新觀點(diǎn)，并指出可進(jìn)一步研究的方向。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)，組合，匹配
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第一章引言………………………………………………………………
1.1問(wèn)題描述…………………………………………………………
1.2本文研究?jī)?nèi)容及研究特點(diǎn)…………………………………………
第二章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展歷程及動(dòng)向………………
2.1西方商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理發(fā)展沿革…………………
2.2國(guó)際銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)…………………………………………
2.3 Basel委員會(huì)的監(jiān)管實(shí)踐變革…………………………………
2.4我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理……………………………
2.5小結(jié)………………………………………………………………………
第三章流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與最優(yōu)存貸款定價(jià)……………………………………
3.1流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理…………………………………………………………
3.2流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量………………………………………………………
3.3最優(yōu)準(zhǔn)..