融資期限結(jié)構(gòu)對我國上市公司價值的影響研究


摘  要
國內(nèi)外諸多學(xué)者已經(jīng)證明：在放松的資本市場條件下，資本結(jié)構(gòu)會影響企業(yè)價值。隨著理論研究的深入，許多學(xué)者從代理成本、稅盾作用、信息不對稱等等角度來研究債務(wù)融資對于企業(yè)價值的影響。但是，在企業(yè)融資期限結(jié)構(gòu)對企業(yè)價值的影響研究方面卻還處于起步。本文將通過建立Panel data模型，以我國上市公司為樣本，以此來進行企業(yè)融資期限結(jié)構(gòu)對企業(yè)價值影響的實證分析。

關(guān)鍵詞：融資期限結(jié)構(gòu)； 公司價值； 影響

 
Abstract
Many scholars at home and abroad have proved: in a relaxing capital market conditions, capital structure will affect the value of enterprises. With the development of theoretical research, many scholars have done research about the effect of debt financing produced on the enterprise value from different perspectives like agency costs, tax shield, asymmetric information and so on. However, the study of impact of structure of corporate finance on the enterprise’s value still remains in its infancy. In this paper, through the establishment of Panel data model to a sample of listed companies in China, I will conduct empirical analysis on the effect of corporate finance maturity structure produced on the values of enterprise.

Key words： Maturity structure of  financing ；Enterprise value ；Influence 

 
目    錄
一、引言 ……………………………………………………………………１
二、文獻綜述………………………………………………………………１
三、變量選擇………………………………………………………………３
(一) 被解釋變量……………………………………………………………３
(二) 解釋變量………………………………………………………………３
四、模型的假設(shè)前提　 ……………………………………………………4
(一) 短期債務(wù)融資與公司價值正相關(guān)……………………………………５
(二) 管理層持股比例與公司價值正相關(guān)…………………………………５
(三) 管理者的任職期限與公司價值負相關(guān)………………………………５
五、建立計量模型和實證結(jié)果 …………………………………………５
(一) 樣本的選擇與數(shù)據(jù)來源………………………………………………５
(二) 計量模型與實證結(jié)果…………………………………………………6
(三) 實證結(jié)果分析…………………………………………………………７
六、結(jié)論 ……………………………………………………………………８
參考文獻 ……………………………………………………………………９
致    謝　 ………………………………………………………………１０